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venerdì 26 luglio 2013

Analisi di bilancio Terna semestre giugno 2013

Terna con annessa comparazione rispetto al semestre giugno 2012
Conto economico
Ricavi +7,26%
Utile netto +18,84%
Margine di profitto netto 28,7% (dal 25,9%)
Costi operativi -0,43%
Ammortamenti +4,35%
Ammortamenti/profitto lordo 29,16% (dal 30,57%)
Oneri finanziari netti -31,24% (calo dei tassi d'interesse)

Aspetti positivi: ricavi in aumento; utile in forte aumento; margine di profitto netto in miglioramento e a livelli sempre elevati; costi operativi invariati (molto importante! al fine di contrastare l'ammortamento);oneri finanziari netti in forte calo.

Aspetti negativi: ammortamento/profitto lordo sempre alto

Stato patrimoniale
Attività nn correnti +3,055%
CCN +105,38% (predominanza di crediti commerciali rispetto ai debiti commerciali, non proprio positivo)
Attività correnti -3,895%
Totale debito breve termine +1,29%
Quoz. liquidità 0,683 (dal 0,504)
Indebitamento finanziario netto +12,29% (x elargire il dividendo e al fine di aumentare gli investimenti in Italia,il nuovo finanziamento è stato contratto con la Bei)
Indebitamento finanziario netto/utile netto 24,93 anni (dal  26,386)
Patrimonio netto +1,2%
Debt/Equity 2,33 (limite di 3)

Aspetti positivi:quoziente di liquidità in netto miglioramento; aumento attività nn correnti

Aspetti negativi:aumento dei debiti finanziari a lungo termine; indebitamento elevato rispetto all'utile netto;quoz. liquidità ancora sotto 1.CCN in forte aumento (crediti in forte aumento rispetto ai debiti commerciali)

Rendiconto dei flussi di cassa
OCF -11.16%
FCF +2,51% (ma sempre negativo ovvero -478 mln E)

Aspetti negativi: il dividendo continua ad essere insostenibile causa FCF negativo. Calo anche dell'OCF

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