Recordati (società farmaceutica ) confronto con il primo trimestre 2012
Conto economico
Ricavi +13,76%
Costo del venduto +12,3%
Margine di profitto lordo 65,32% (dal 64,87%) estremamente elevato
Spese di vendita +10,91%
Ricerca +31,89%
Spese di amministrazione +17,68%
Tot spese amm.+ricerca+vendita/profittolordo 67,14% (dal 66,91%) nella norma
Oneri finanziari netti +183,89%
Interessi passivi finanziari -10,86%
Interessi passivi/ utile operativo 3,5% (dal 4,46%)
Imposte +3,8%
Utile netto +11,12%
Margine di profitto netto +14,71% (dal 15,06%)
Utile x azione base +10,41% (0,35 E)
Utile x azione diluito +9,97% (0,331 E)
Aspetti positivi: ricavi in aumento; ottimo margine di profitto lordo; spese di ricerca in forte aumento; interessi passivi in calo e molto esigui; utile netto in aumento; margine di profitto netto stabile
Aspetti negativi:costo del venduto in aumento; spese amministrative in aumento; spese di vendita in aumento; oneri finanziari al netto dei proventi in enorme aumento (x fortuna sul totale rimangono bassissimi)
Stato patrimoniale
Attività nn correnti +6,7%
Immobilizzazioni tecniche -0,51%
Attività immateriali +25,88%
Avviamento -2,41%
Attività correnti +13,36%
Rimanenze +8,745% (l'utile netto è cresciuto maggiormente rispetto alle rimanenze, fatto positivo)
Crediti commerciali +21,3% (non in linea con rimanenze)
Strumenti derivati -78,12% (al fair value)
Liquidità +10,34%
Totale assets +8,84%
Quoz. liquidità 1,473 (dal 1,337)
Buyback identico
Patrimonio netto +6,35%
Passività nn correnti +28,24%
Finanziamenti lungo termine +37,13%
Debito Lt/utile netto 2,519 anni (dal 2,041 anni)
Passività correnti +2,9%
Debiti commerciali +5,64%
Altri debiti +38,98%
Debiti Bt verso le banche -45,51%
Totale passività +12,71%
Pass/assets 0,4054 (dal 0,3915)
Debiti totali di natura finanziaria +17,91%
Debito tot/utile netto 4,049 anni (dal 3,815 anni)
Rota (utile netto/ tot assets) 5,942%
Aspetti positivi:attività nn correnti in aumento; attività immateriali in aumento (nuovo Ptf di farmaci); attività correnti in aumento; rimanenze in linea cn l'utile netto; liquidità in aumento; totale assets in aumento; in miglioramento netto il quoz. di liquidità; continua il piano di buyback; debito tot/utile netto contenuto; debiti finanziari a breve in netto calo; pass/att sotto 0,5.
Aspetti negativi: aumento passività nn correnti; importante aumento finanziamento lungo termine; altri debiti in aumento; totale labilities in aumento.
Rendiconto dei flussi di cassa
CCN -76,26% ( debiti commerciali in aumento, crediti commerciali in calo quindi OK!)
OCF +93,25%
Attività da finanziamento +210,9%
Aspetti positivi: eccellente OCF!; buon CCN
Aspetti negativi: aumento attività da finanziamento
NB: l'aumento del debito è controllato, a livelli bassi rispetto alle attività e all'utile netto. Inoltre è servito per ampliare il range di sviluppo della società; questo denota un management responsabile e capace).
Studio settoriale
Ricavi da attività farmaceutiche (96,4% dei ricavi tot)
Italia 26,2%
Usa 5,2%
Germania 8%
Urss 9,7%
Francia 12,4%
Spagna e Portogallo 6,8%
Altro estero 17,7%
Farmaci x l'ipertensione (Zanidip/Zanipress princ. attivo Lercanidipina) +5,505%
Farmaci x l'iperplasia prostatica (Urorec princ. attivo Silodosina) +55,94%
Farmaci x il minor riassorbimento intestinale di colesterolo Ldl ovvero statine (Livazo princ. attivo Pitavastatina) +59,73%
Farmaci orfani e malattie rare +57,39% ( dovuto all'acquisto di un Ptf di prodotti x malattie rare negli Usa, motivo che ha causato un aumento del debito).
I farmaci principali intervengo su patologie diffuse come l'ipertensione (prima causa di malattie che portano alla morte) e sul diabete.
Da notare come vi sia un' enorme espansione verso le patologie rare (oggetto spesso di speculazioni e elevati guadagni a scapito del SSn e dei pazienti; fatto positivo per Recordati)
Acquisizione 90% di Opalia Pharma Sa (società tunisina) Enterprise value 37 mln E
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