Analisi di bilancio Telecom Italia semestrale giugno 2013

Telecom Italia

Conto economico

Ricavi -6,92%

Costo dei servizi e materiale -5,32%

Profitto lordo -9,46%

Margine di profitto lordo 54,84% (dal 56,38%)

Costo del personale -3,74%

Altri costi +4,905%

Ammortamento e svalutazioni +83,57% di cui 

Ammortamento -3,25%

Svalutazioni da 0 mln nel 2012 a 2,2 mld nel 2013

Ammortamento/Profitto lordo 34,04% (dal 31,85%)

Proventi finanziari +16,90%

Oneri finanziari +11,28%

Oneri / Utile di gestione 690,08% (dal 68,43%)

Utile netto -213,285%

Margine di profitto netto -10,14% (dal 8,335%)
Senza le svalutazioni l'utile netto sarebbe stato di 806 mln -35,10% e il Margine di profitto netto 5,81%

Aspetti positivi: calo del costo dei servizi; calo del costo del personale; calo dell'ammortamento;  forte aumento dei proventi finanziari.

Aspetti negativi: calo dei ricavi; margine di profitto lordo in calo; aumento di altri costi operativi; enorme aumento delle svalutazioni; ammortamento/profitto lordo elevato e in aumento; oneri finaziari in forte aumento; oneri/utile di gestione elevatissimo; crollo enorme dell'utile netto; margine di profitto netto ampiamente negativo e in nettissimo peggioramento.

Stato patrimoniale

Attività nn correnti -7,50%

Immobilizzazioni tecniche -4,08%

Attività immateriali -6,57%

Altre attività nn correnti -23,88% di cui
Attività finanziarie nn correnti -37,78%

Attività correnti -11,74%

Rimanenze +22,94%

Crediti commerciali +1,27%

Attività finanziarie correnti +46,02%

Liquidità -35,54%

Attività totali -8,39%

Passività nn correnti -7,80%

Debito a lungo termine -7,75%

Passività correnti -6,125%

Debito a breve termine +6,195%

Debiti commerciali -13,33%

Passività totali -7,28%

Debito totale -5,68%

Patrimonio netto -11,01%

Debito totale / Utile netto rapportato ad un utile virtuale di 806 mln = 48,325 anni (da 33,248 anni)

Debito a lungo termine / Debito totale 83,23% (dal 85,11%)

Quoz. Liquidità 0,9064 (dal 0,9640)

Pass/Attività 0,7118 (dal 0,7033)

Aspetti positivi: forte aumento delle attività finanziarie correnti; calo delle passività nn correnti; calo del debito a lungo termine; calo delle passività correnti; calo delle passività totali; calo del debito totale.

Aspetti negativi: calo delle attività nn correnti; calo delle immobilizzazioni tecniche; forte calo delle attività finanziarie nn correnti; forte calo delle attività correnti; forte calo della liquidità; calo delle attività totali; aumento del debito a breve termine; rimanenze in forte aumento con ricavi in calo; forte calo dei debiti commerciali; forte calo de patrimonio netto; quoz. di liquidità minore di 1 (rischio crisi di liquidità); debito tot/utile netto elevato; pass/attività in peggioramento.

Rendiconto dei flussi di cassa

Cash flow da attività operative -22,39%
Cash flow da attività di investimento invariato
Cash flow da attività di finanziamento -53,1% (rimborso di debito)
Dividendi 498 mln (applausi per la follia del management)
Interessi pagati -12%
Interessi/utile di gestione 467,42%
Aspetti positivi: calo del debito e degli interessi pagati

Aspetti negativi: elargizione del dividendo con utile negativo; forte calo del cash flow da attività operative; gli interessi affondano ancora l'utile.

Analisi di bilancio Ima semestrale giugno 2013

Ima

Conto economico

Ricavi +10,05%

Costi operativi +8,62% di cui 

Costo dei servizi +7,4%

Costo del personale +6,26%

Costo delle materie prime +5,93%

Ammortamento e svalutazioni -3,45%

Utile di gestione +25,75%

Proventi finanziari -37,84%

Oneri finanziari -30,23%

Oneri / Utile di gestione 17,80% (dal 32,09%)

Utile netto +106,72%

Margine di profitto netto 8,46% (dal 4,5%)

Utile x azione +108,33%

Aspetti positivi: forte aumento dei ricavi; calo dell'ammortamento e svalutazioni; oneri/utile di gestione in netto miglioramento; forte calo degli oneri; margine di profitto netto in miglioramento ma sempre sotto il 10%; esplosione dell'utile netto e quindi dell'utile x azione.

Aspetti negativi: aumentano i costi operativi tra cui aumenta il costo del personale, dei servizi e delle materie prime.Forte calo dei proventi finanziari.

Stato patrimoniale

Attività nn correnti -8,64%

Immobilizzazioni tecniche +2,17%

Attività immateriali -19,34%

Partecipazioni valutate secondo il metodo del patrimonio netto +36,87%

Attività finanziarie +16,13%

Strumenti derivati totali +11,11%

Attività correnti +6,61%

Rimanenze +0,97%

Crediti commerciali +4,83%

Attività finanziarie +89,19%

Liquidità +19,01%

Attività totali +6,95%

Passività nn correnti +5,1%

Debito a lungo termine +14,85%

Derivati totali -66,67%

Passività correnti +6,35%

Debito a breve termine +4,14%

Debiti commerciali +6,41%

Passività totali +10,45%

Debito totale +10,12%

Patrimonio netto -4,795%

Debito totale / Utile netto 8,253 anni (dal 15,493 anni)

Debito a lungo termine / Debito totale 58,18% (dal 55,78%)

Quoz. Liquidità 1,11 (dal 1,107)

Pass/Attività 0,803 (dal 0,7787)

Aspetti positivi: aumento delle immobilizzazioni tecniche; forte aumento delle partecipazioni; forte aumento delle attività finanziarie; aumento dei crediti commerciali in linea con i ricavi; forte aumento della liquidità; aumento delle attività totali; forte calo delle passività dovute a derivati; debito totale/utile netto in nettissimo miglioramento (grazie all'utile); quoz. di liquidità discreto; aumento dei debiti commerciali.

Aspetti negativi: calo delle attività nn correnti (causa calo delle attività immateriali); aumentano le attività derivanti da strumenti derivati; aumentano sia le passività nn correnti sia quelle correnti; forte aumento del debito a lungo termine; aumenta il debito a breve e il debito total. Forte aumento delle passività totali; pass/attività elevato e in peggioramento.

Rendiconto dei flussi di cassa

Flusso di cassa  da attività operativa +192,52%

Flusso di cassa  da attività di investimento +521,43% importante vendita di patecipazioni

Flusso di cassa  da attività di finanziamento +49,37% (nuovo debito)

Aspetti positivi: enorme aumento del cash flow da attività operativa.

Aspetti negativi: aumenta il debito (classico problema delle Pmi).

Analisi di bilancio Eni semestrale giugno 2013

Eni

Conto economico

Ricavi -6,74%

Costi per servizi,acquisizione altro +1,945%

Costo del personale +13,99%

Ammortamento e svalutazioni -19,40%

Proventi finanziari -48,035%

Oneri finanziari -42,73%

Oneri / Utile di gestione 71,96% (dovuto al calo dell'utile di gestione)

Derivati -90,5%

Oneri finanziari al netto dei proventi -6,24%

Fair value delle partecipate con il metodo del patrimonio netto -40,64%

Proventi su partecipazioni -55,23%

Utile netto -50,86%

Margine di profitto netto 3,05% (dal 5,79%)

Utile x azione -52,83%

Aspetti positivi: forte calo  delle svalutazioni (-92,44% si evince dal rendiconto dei flussi, l'ammortamento -0,83%); forte calo degli oneri finanziari; enorme calo delle perdite derivanti da derivati.

Aspetti negativi: aumento dei costi per servizi; calo dei ricavi; forte aumento del costo del personale; forte calo dei proventi finanziari; calo del valore di partecipazioni (quelle calcolate secondo il patrimonio netto); forte calo dei proventi delle stesse partecipazioni; utile netto di continuità in enorme calo; margine di profitto netto in nettissimo peggioramento e minore del 10% (questo denota una situazione di accanita concorrenza); utile x azione in forte calo.

Stato patrimoniale

Attività nn correnti -1,51%

Immobilizzazioni tecniche +1,54%

Scorte -7,05%

Attività immateriali +1,025%

Partecipazioni -21,5%
Altre attività finanziarie -7,89%

Altre attività nn correnti -12,70%

Attività correnti -1,84%

Rimanenze -5,43%

Crediti commerciali -0,24%

Liquidità +1,095%

Altre attività correnti -14,35%

Attività totali -1,64%

Passività nn correnti -1,94%

Debito a lungo termine -2,22%

Passività correnti -2,25%

Debito a breve termine +5%

Debiti commerciali -5,25%

Passività totali -2,04%

Debito totale -0,5%

Patrimonio netto -1,14%

Debito totale / Utile netto 15,257 anni (dal 7,534 anni)

Debito a lungo termine / Debito totale 74,94% (dal 76,25%)

Quoz. Liquidità 1,444 (dal 1,438)

Pass/Attività 0,5465 (dal 0,5528)

Aspetti positivi: aumento delle immobilizzazioni tecniche; aumento della liquidità; calo delle passività sia correnti che nn correnti; debito a lungo termine in calo; passività in calo; quoz. di liquidità buono e in leggerissimo miglioramento; pass/att ottimo e in leggerissimo miglioramento.

Aspetti negativi: calo delle attività nn correnti; forte calo delle partecipazioni e di altre attività finanziarie (detenute a lungo termine); calo delle attività correnti; calo del totale attività; aumento del debito a breve termine; calo del patrimonio netto; debito totale / utile netto in nettissimo peggioramento.

Rendiconto dei flussi di cassa

Flusso di cassa netto da attività operativa -43,02%
Flusso di cassa netto da attività di investimento -59,71%
Flusso di cassa netto da attività di finanziamento -252,74% (vi è stato un calo nell'emissione di debito al netto dei rimborsi di debito -94,1%)
Free cash flow -47,33%

Interessi passivi -11,67% Interessi passivi/utile di gestione 7,03% (dal 4,5%)

Aspetti positivi: enorme calo dell'attività da finanziamento; forte calo degli interessi passivi che rimangono al di sotto del 10% dell'utile di gestione.

Aspetti negativi: forte calo del flusso di cassa da attività operativa; forte calo del Free cash flow.

Studio settoriale.
Portafoglio ordini ingegneria e costruzioni +6,8%
Vendita di gas -2,955%
Produzione di idrocarburi venduta -6,02%
Produzione di petrolio  -3,37%
Produzione di gas -2,38%
Vendita di prodotti petrolchimici -8,39%

Exploration and  production utile netto -16,10% (dovuto al calo del prezzo del petrolio principalmente)
Gas and power utile netto -159,36% (calo del 3,95% degli approvvigionamenti di gas ; cala del 18,53% la vendita di energia elettrica)
Refining and marketing +24,5% utile netto comunque negativo (vendite di prodotti raffinati -0,63%)
Versalis +4,89% utile netto comunque negativo
 Ingegneria e costruzioni utile netto -193,85%

Analisi di bilancio Fnm trimestrale marzo 2013

Fnm

Ricavi (91,96% verso parti correlate) -33,7% (dovuto al calo dei fondi pubblici ricevuti dall'azienda -83,87%) 

Materie prime +10,18%

Costo dei servizi +12,05%

Profitto lordo -44,61%

Margine di profitto lordo 67,37% (dal 80,64%)

Costo del personale -5,44%

Ammortamento e svalutazioni +2,57%

Ammortamento/Profitto lordo 12,35% (dal 6,67%)

Costi per investimenti finanziati -83,875%

Totale costi -37,41%

Proventi finanziari -32,11%

Oneri finanziari -15,28%

Utile netto -26,85% (il calo dell'utile è da imputare al fair value delle società valutate secondo il patrimonio netto; ovvero -67,26%)

Margine di profitto netto 11,55% (dal 10,47%)

Aspetti positivi: margine profitto lordo sopra il 40%; calo del costo del personale; forte calo dei costi totali (dovuto ad un calo dei costi per investimenti); forte calo degli oneri finanziari; margine di profitto netto in miglioramento (grazie al contenimento dei costi maggiore al calo dei ricavi).

Aspetti negativi: aumento del costo delle materie prime; aumento del costo dei servizi; forte calo dei ricavi; forte calo del profitto lordo; profitto lordo in netto peggioramento; aumento dell'ammortamento (rimane comunque contenuto); forte calo dei proventi finanziari; forte calo dell'utile netto.

Stato patrimoniale

Attività nn correnti -1,015%

Immobilizzazioni tecniche -1,465%

Attività immateriali +0,69%

Partecipazioni +1,03%

Crediti finanziari (99,99% verso parti correlate) -3,33%

Attività correnti -10,815%

Attività correnti escluse quelle verso parti correlate -35,29%

Rimanenze -1,47%

Crediti commerciali (85,75% verso parti correlate) +138,58%

Crediti commerciali verso parti correlate +192,18%

Crediti finanziari (99,57% verso parti correlate) +7,385%

Altri crediti (32,99% verso parti correlate)+6,07%

Altri crediti verso parti correlate +15,665%

Liquidità -54,59%

Attività totali -5,41%

Passività nn correnti +0,43%

Debito a lungo termine (45,965% verso parti correlate) -1,865%

Passività correnti -19,86%

Debito a breve termine (59,73% verso parti correlate) -7,1%

Debito a breve termine verso parti correlate -18,46% 

Debiti commerciali ( 1,69% verso parti correlate) -26,89% 

Passività totali -12,875%

Debito totale -4,24%

Patrimonio netto +1,79%

Debito totale / Utile netto 18,88 anni (da 14,422 anni)

Debito a lungo termine / Debito totale 55,88% (dal 54,52%)

Quoz. Liquidità 1,554 (dal 1,396)

Quoz. Liquidità escluse attività e passività correnti verso parti correlate 0,895 (dal 1,0985)

Pass/Attività 0,4522 (dal 0,4909)

Aspetti positivi: aumento delle partecipazioni; calo del debito a lungo termine; forte calo delle passività correnti; calo del debito a breve termine; calo delle passività totali; calo del debito totale; aumento del patrimonio netto; quoz. di liquidità in miglioramento; pass/att sotto lo 0,5 e in miglioramento.

Aspetti negativi: calo delle immobilizzazioni tecniche; calo delle attività nn correnti; calo delle attività correnti; aumentano troppo i crediti commerciali rispetto al calo dei ricavi (tra l'altro esclusivamente verso parti correlate; questo significa che Le Regioni posticipano di molto i pagamenti; in Primis la Regione Lombardia); forte calo della liquidità; calo delle attività totali; debito tot/utile netto in peggioramento; quoz. di liquidità escluse attività e passività correnti verso parti correlate minore di 1 e in peggioramento.

Indebitamento finanziario netto -38,27%

Studio settoriale.
Holding Risultato operativo/ricavi 13,95% (dal 9,40%)
Gestione infrastruttura ferroviaria 12,4% (dal 6,42%)
Trasporto su gomma 1,76% (dal 0,09%)

Situazione parti correlate del gruppo : utile lordo e utile lordo/ricavi

Fnm Spa +3,86% ; 33,61%
FerrovieNord +12,42% ; 9,24%
Fnm autoservizi +49% (utile negativo) ; -2,29%

Nord Ing +9,3% ; 4,73%
Trenord -67% ; 2,02% (la campagna di indennizzo si è completata in marzo 2013; ma i costi sono tutti accantonati nel bilancio 2012).
NordCom -48,47%; 1,83%
Nord Energia +42,47% ; 60,39%
CMC MeSta -17,47%
SeMs -47,66% ; 13,51%
NORD CARGO -1663,415% (utile molto negativo); -6,47%
Omnibus partecipazioni +0%

NB: la società può attraversare serie problematiche economiche in seguito alla lentezza dei pagamenti della pubblica amministrazione. Vedesi la situazione di Trenord. 6 partecipate su 11 hanno avuto cali importanti dell'utile. Da notare l'esposizione elevata verso parti correlate. Il settore non è facile e il legame con ambienti politici elevato.

Analisi di bilancio Bb Biotech bilancio 2012

Bb Biotech

Conto economico

Ricavi +7912,86% di cui
Interessi attivi +18975%
Dividendi -8,06%
Utili su titoli da 0 chf del 2011 a 384,428 mln di chf
Costi -65,89% di cui
Perdite nette su titoli -100%
Costi finanziari -56,45%
Costi amministrativi +171,54%
Altri costi +31,66%
Utile netto +656,91%
Margine di profitto netto 93,72% (da -1331,52% del 2011)

Aspetti positivi: margine di profitto netto elevatissimo anche per il settore; enorme aumento dei ricavi: enorme aumento degli interessi attivi (prestito di 9,561 mln di chf); calo dei costi (in realtà non ci sono le perdite del 2011): enorme aumento dell'utile netto; forte calo dei costi finanziari.

Aspetti negativi: calo dei dividendi; importante aumento dei costi amministrativi; forte aumento degli altri costi.

Stato patrimoniale

Attività correnti +18,37%
Liquidità -40,38%
Titoli contabilizzati al fair value +20,20%
Altre attività correnti -74,52%
Totale attività +19,31%
Passività correnti -6,635%
Debito a breve termine -6,775%
Debiti verso brokers -5,38%
Totale passività -6,635%
Quoz. di liquidità 9,740 (dal 7,683)
Pass/attività 0,1018 (dal 0,1302)
Debito a breve termine/debito totale 100%
Debito totale/utile netto 0,37 anni
Patrimonio netto +23,19%

Aspetti positivi: forte aumento delle attività correnti; aumenta il fair value del portafoglio titoli; aumenta il totale attività; calo delle passività correnti; quoz. di liquidità in miglioramento e elevatissimo; pass/attività in miglioramento e semplicemente idilliaco; debito totale/utile netto bassissimo (ma attenzione quando vi è qualche annualità con utile neg); forte aumento del patrimonio netto.

Aspetti negativi: debito totalmente a breve termine; forte calo dei depositi bancari; forte calo delle altre attività correnti.

Rendiconto dei flussi di cassa

Flusso di cassa da attività operative -20,56%
Flusso di cassa da attività finanziarie +8,87% (non è stato pagato il dividendo)
Aumenta l'entità del buyback
Free cash flow +10,14%

Aspetti positivi: aumenta il buyback; non è stato pagato il dividendo (dopo il 2011 disastroso), aumento del free cash flow.

Aspetti negativi: forte calo del cash flow da attività operative.

Studio settoriale: biotecnologie.
Diversificazione valutaria: 70,7% usd ; 13,1% chf ; 6,9% dkk ; 9,3% altri.
Diversificazione settoriale: 36% Oncologia; 18% Infezioni; 16% Malattie cardiovascolari; 12% distrurbi metabolici; 3% Malattie autoimmuni; 15% altro.
Portafoglio: 30 società.

Celgene  14.3% Mpn 27,27%
Actelion 13.1% Mpn 19,76%
Gilead 10.1% Mpn 26,80%
Novo Nordisk 5.9% Mpn 27,43%
Vertex Pharmaceuticals  5.8% Mpn -7,13%
Incyte 5.8% Mpn -21,69%
Isis Pharmaceuticals  5.7% Mpn -80,81%
Ariad Pharmaceuticals  3.4% Mpn -19,82%
Medivation  3.3% Mpn -22,60%
Immunogen 3.1% Mpn -251,61%
Alexion Pharmaceuticals 2.9% Mpn 37,27%
Onyx Pharmaceuticals  2.8% Mpn -50,14%
The Medicines Company 2.6% Mpn 11,35%
Swedish Orphan Biovitrum  2.6% Mpn -1,74%
Halozyme Therapeutics 2.5% Mpn -225%
Biomarin Pharmaceutical  2.5% Mpn -13,25%
Glenmark Pharmaceuticals  2.3% Mpn 12,45%
Theravance  1.3% Mpn -18,05%
Endocyte  1.3% Mpn -51,52%
Lupin  1.2% Mpn 12,78%
Ipca Laboratories 1.1% Mpn 13,31%
Bavarian Nordic 1.0% Mpn -22,19%
Probiodrug  0.9 nn quotata
Achillion Pharmaceuticals 0.9% Mpn -2008%
Optimer Pharmaceuticals 0.9% Mpn -55,7%
Strides Arcolab 0.8% Mpn 10,04%
Radius Health  0.7% nn quotata
Dendreon  0.6% Mpn -123,91%
Idenix Pharmaceuticals  0.4% Mpn -37,14%
Intercell  0.4% Mpn -53,85%

% società con utili positivi 54,3% (33.2% monopolio; 21,1% ottimo MPN).
% società con utili negativi 44,3%

Commento: società d'investimento nell'ambito delle biotecnologie. Settore difficile ove si eccelle o si fallisce. Il 54% è in utile positivo di cui il 33,2% in situazione di monopolio. Però si denota un 44,3% con utile negativo elevato. La società può alternare utili eccellenti a utili pessimi. La diversificazione è limitata a 30 titoli. Esposizione ai cambi ($ soprattutto).

Analisi di bilancio Unipol semestrale giugno 2013

Unipol

Conto economico (confronto con la semestrale giugno 2012)

Ricavi +166,47% di cui

Premi netti +187,15%

Proventi derivanti da strumenti finanziari e da immobili +83,55%

Commissioni attive +3,13%

Spese di gestione +120,09%

Altri costi +640,19%

Oneri relativi a sinistri +173,9%

Commissioni passive +24,68%

Oneri derivanti da strumenti finanziari e da immobili +139,82%

Totale costi e oneri +170,165%

Utile netto +94,64%

Margine di profitto netto 1,89% (dal 3,16%)

Aspetti positivi: enorme aumento dei ricavi dovuto soprattutto ad un aumento dei premi assicurativi raccolti e in parte anche dai proventi di natura sia finanziaria sia derivanti da immobili.Raddoppia l'utile netto.

Aspetti negativi: poco meno che dimezzato il margine di profitto netto; enorme aumento delle spese di gestione (e casualmente anche di quelle amministrative); forte aumento delle commissioni passive; enorme aumento di altri costi nn specificati; enorme aumento degli oneri relativi a sinistri; enorme aumento degli oneri derivanti da strumenti finanziari e da immobili.

NB: L'aumento dei premi netti supera l'aumento degli oneri assicurativi; l'aumento delle commissioni passive supera l'aumento delle commissioni attive; gli oneri derivanti da strumenti finanziari e da immobili supera i proventi. L'aumento dei costi supera quello dei ricavi. 

Stato patrimoniale (confronto con il bilancio annuale 2012)

Attività nn correnti +51,5%

Immobilizzazioni tecniche -3,80%

Attività immateriali -7,04%

Attività nn correnti possedute x la vendita +52132.47%

Investimenti immobiliari -5,215%

Attività correnti -5,05%

Partecipazioni -0,97%

Attività finanziarie disponibili alla vendita -5,48%

Attività finanziarie al fair value -2,16%

Crediti finanziari -3,93%

Crediti finanziari assicurativi e riassicurativi -21,215%

Liquidità +26,25%

Altre attività correnti +22,85%

Attività totali -0,3%

Passività consolidate (riserve tecniche per pagare i sinistri) -5,82%

Passività finanziarie -0,69%

Passività correnti derivanti da operazioni di assicurazione e riassicurazione -9.44%

Passività di un gruppo destinato alla vendita +236025%

Altre passività +168,38%

Passività totali -0,28%

Debito totale -1,79%

Patrimonio netto -0,32%

Debito totale / Utile netto 89,933 anni (dal 146,310)

Pass/Attività 0,9081 (dal 0,9080)

Aspetti positivi: forte aumento delle attività nn correnti (dovuto alle attività possedute x la vendita); forte aumento della liquidità; forte aumento delle altre attività correnti; calo delle riserve tecniche; calo delle passività correnti assicurative e riassicurative ; calo del debito totale; debito tot/ utile netto in netto miglioramento.

Aspetti negativi: calo delle immobilizzazioni tecniche; calo degli investimenti immobiliari; clo delle attività correnti;enorme aumento delle altre passività; debito tot/ utile netto sempre elevatissimo; pass/attività elevato; calo dei crediti finanziari ; enorme aumento delle passività collegate alle attività possedute x la vendita.

NB: nn è stato possibile calcolare il quoz. di liquidità (mancanza di una separazione netta tra passività correnti e nn correnti) visto che nn è ancora presente la semestrale completa con annesse note integrative. Si è dovuto ricorre manualmente al calcolo sia delle attività correnti e nn correnti; sia del debito totale. Manca il rendiconto dei flussi di cassa. Fatto gravissimo.

Analisi di bilancio Tod'S semestrale giugno 2013

Tod's

Conto economico (confronto con la semestrale giugno 2012)

Ricavi +1,4%

Costi operativi +0,23%

Costo dei servizi -13,98%

Costo del personale +7,67%

Costo delle materie prime -4,1%

Costo x utilizzo di beni di terzi +21,435%

Ammortamento e svalutazioni +1,1%

Proventi finaziari +1,17%

Oneri finanziari +25,14%

Oneri / Utile di gestione 9,50% (dal 7,94%)

Oneri al netto dei proventi +369,68%

Utile netto +1,78%

Margine di profitto netto 15,26% (dal 15,2%)

Utile x azione +1,65%

Aspetti positivi: aumento dei ricavi; forte calo del costo dei servizi; calo del costo delle materie prime; aumento leggero dei proventi; aumento dell'utile netto; ottimo margine di profitto netto stabile; aumento dell'utile x azione; costi operativi stabili.

Aspetti negativi: aumento del costo del personale; forte aumento del costo x utilizzo di beni terzi;leggero aumento dell'ammortamento; forte aumento degli oneri finanziari comunque sotto il 10% dell'utile di gestione.

Stato patrimoniale (confronto con il bilancio annuale 2012)

Attività nn correnti -0,03%

Immobilizzazioni tecniche -2,58%

Attività immateriali -0,13%

Altre attività nn correnti +8,76%

Attività correnti +1,98%

Rimanenze +7,39%

Crediti commerciali -5,26%

Liquidità +2,82%

Attività x derivati -66,24%

Attività totali +1,13%

Passività nn correnti -0,69%

Debito a lungo termine -2,18%

Passività correnti +11,03%

Debito a breve termine +8,81%

Debiti commerciali +7,44%

Strumenti derivati -10,915%

Passività totali +7,27%

Debito totale +3,78%

Patrimonio netto +8,99%

Debito totale / Utile netto 1,564 anni (da 1,768 anni)

Debito a lungo termine / Debito totale 43,13% (dal 45,76%)

Quoz. Liquidità 2,710 (dal 2,951)

Pass/Attività 0,3063 (dal 0,2888)

Aspetti positivi: aumento delle altre attività nn correnti; aumento delle attività correnti; aumento delle rimanenze (in linea con l'aumento dei ricavi); calo dei crediti commerciali e aumento dei debiti commerciali; aumento della liquidità; aumento delle attività totali; calo del debito a lungo termine; calo degli strumenti derivati; aumento del patrimonio netto; debito tot/utile netto eccellente e in miglioramento; ottimo quoz. di liquidità; eccellente pass/attività.

Aspetti negativi: calo delle immobilizzazioni tecniche;forte calo delle attività x derivati; forte aumento delle passività correnti; aumento del debito a breve; aumento del debito totale; aumento delle passività totali; quoz. di liquiditò in peggioramento; pass/attività in leggero peggioramento.

Rendiconto dei flussi di cassa (confronto con la semestrale giugno 2012)

Cash Flow +3,94%

Cash Flow operativo +63,56%

Cash Flow da finanziamento -15,83% (valore negativo; quindi meno debiti emessi)

Free Cash Flow +125,07% (8,5 mln)

Aspetti positivi: aumento del cash flow; fortissimo aumento del FcF; forte aumento del cash flow; calo del cash flow da finanziamenti.