Misurazione del rischio e indici;INDICE RAP

Parlo ora di un altro indice,quello di Rap o di Modigliani.
Esso rappresenta in maniera diversa la stessa analisi dell'In. di Sharpe. Ovvero rappresenta il rendimento di ogni azione/prodotto/fondo che avrebbe garantito con la stessa volatilità del mercato. di riferimento.Rapporta quindi azioni diverse appartenenti allo stesso Benchmark.

Formula.

Dove: sigma m è il rischio di mercato;sigma p è il rischio del prodotto;R p è il rendimento del prodotto;R bot è il rendimento di un'attività ''senza rischio''.Notare che prima si calcolano i contenuti delle parentesi e poi questi vengono moltiplicati e alla fine si aggiunge il R bot.

Esempio:Fondo A= (7,2/12,3)x(15,4-5)    +5=11,09

Fondi	Rendim.to	Rischio	I/Sharpe	R.A.P	Leva	Rank
BOT	5	---	----	----	----
Mercato	12.3	7.2	1.01	----	1.00	---
Fondo A	15.4	12.3	0.85	11.09	0.59	3
Fondo B	12.9	14	0.56	9.06	0.51	6
Fondo C	13.1	11.3	0.72	10.16	0.64	4
Fondo D	9.8	8.6	0.56	9.02	0.84	7
Fondo E	11.3	9.3	0.68	9.88	0.77	5
Fondo F	14.0	8.8	1.02	12.36	0.82	2
Fondo G	12.1	6.3	1.13	13.11	1.11	1 (best)

Ma in parole pratiche cosa indica l'indice Rap per il fondo G?
Che al rischio di mercato 7,2 di volatilità il fondo avrebbe guadagnato ipoteticamente il 13,11%.E' naturale che l'analisi viene fatta su dati storici.Notare anche che la graduatoria dell'indice Rap è uguale a quella dell'indice Sharpe.

Un investitore inesperto potrebbe pensare che il miglior fondo è l'A per rendimento. Ma raffrontato al rischio è al 3° posto.Mentre il fondo G come rendimento è 4° mentre raffrontato al rischio è 1°.
Queste serve come esempio importante.Molti speculatori pensano alla volatilità e al rischio come un'occasione per gain maggiori.Ma spesso si tramutano in loss maggiori perchè sono abituati a considerare sempre il segno + mai quello -.