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sabato 26 gennaio 2013

Misurazione del rischio e indici;INDICE DI SHARPE

In questo articolo parlerò di un argomento ostico per chi non conosce la statistica. Se qualcuno non capisce può commentare liberamente.

Faccio una piccola premessa sul rendimento.Questo è costituito da tre variabili:
1)L'esposizione al rischio ovvero più rendimento= più rischio;ma attenzione perchè più rischio non porta sempre a più rendimento.Il rischio in un obbligazione è correlato alla duration (Vita finanziaria del prodotto) in un'azione è correlato ai coefficienti beta( correlazione col mercato e rischio sistematico) e alfa (correlazione col mercato e rischio specifico).

2)Selection (selezione del prodotto o dell'azione) e timing (quando compri e quando vendi).

3)L'imponderabile ovvero la fortuna e gli eventi imprevedibili.

Ora,per controllare il rischio esistono vari indici,che rapportano rischio e rendimento.
Gli indici si dividono in due grosse categorie:
-Rendimento/rischio:il rischio in  funzione del rendimento
-Rendimento-rischio:per misurare quanta volatilità mi assumo per un tale rendimento

Parlerò dei seguenti indici: In. di Sharpe;In. di Rap;In. di Sortino.

-Indice di Sharpe

Parlo della versione del 1994. Formula
    dove Rp é il rendimento di periodo; Rbot è il rendimento nello stesso periodo di un' attività ''priva di rischio''( virgoletto  perchè l'assenza di rischio non esiste) e sigma er ovvero il rischio del rendimento extra. Faccio un es.
                                                      Rendimento                     Rischio (volatilità o deviaz.standard)
Bot (''senza rischio'')                             3%                                           0%

Azione A                                              5%                                           10%
Azione B                                              8%                                           20%


Se usiamo Rend/rischio= Azione A=5/10=0,5 il rapporto è migliore
                                      Azione B=8/20=0,4
Quindi meglio A;ma se usiamo Rend-rischio =Az. A 5-3=2% di extra rendimento con 10% di volatilità
Az. B 8-3=5% di rendimento con 20% di volatilità.Quindi meglio B.
Con l'Indice di Sharpe
In.Sharpe azione A= 5-3/10=0,2
In Sharpe azione B= 8-3/20=0,25
Notare che è una formula che include sia Rend/rischio sia Rend-rischio.

Quindi B è più efficiente di A.Non è meglio.E' più efficiente.Seguendo dati storici di performance.Ma il rendimento sappiamo è formato da più variabili.L'indice serve per capire se l'investimento è più aggressivo o più difensivo e se remunera bene il rischio assunto.

Ma cosa rappresenta l'In. di Sharpe graficamente?



Misura il coefficiente angolare della retta che parte da un rendimento privo di rischio (es. 3%) al  rendimento dell'azione (A e B) in funzione del rischio.

1 commento:

  1. Invito i lettori a partecipare alla statistica sullo stop loss e take profit, è anonima e senza doversi iscrivere.

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